- درآمد Nvidia در Q3 فراتر از انتظار بود و سهام tech آسیا را بالا برد. Jensen Huang گفت تقاضای AI “دیوانهوار” است و حباب وجود ندارد. تأثیر: اعتماد سرمایهگذاران به AI بیشتر شد، سهام Nvidia و TSMC بالا رفت.
Nvidia گزارش مالی سهماهه سوم سال مالی ۲۰۲۶ خود (منتهی به ۲۷ اکتبر ۲۰۲۵) را منتشر کرد که به معنای واقعی کلمه همه را شوکه کرد. این گزارش نه تنها بهترین عملکرد تاریخ Nvidia بود، بلکه بزرگترین سیگنال مثبت برای کل اکوسیستم AI در سال ۲۰۲۵ شد و نگرانیهای “حباب AI” (که بعد از گزارش McKinsey دیروز بالا گرفته بود) را به طور موقت خاموش کرد.
۱. اعداد کلیدی گزارش Q3 FY2026 Nvidia (مقایسه با پیشبینی و سال قبل)
| مورد | Q3 FY2026 (واقعی) | پیشبینی تحلیلگران | Q3 FY2025 (سال قبل) | رشد سالانه |
|---|---|---|---|---|
| درآمد کل | ۳۵.۱ میلیارد دلار | ۳۲.۴ میلیارد دلار | ۱۸.۱ میلیارد دلار | +۹۴٪ |
| درآمد دیتاسنتر (AI) | ۳۰.۸ میلیارد دلار | ۲۸.۹ میلیارد دلار | ۱۴.۵ میلیارد دلار | +۱۱۲٪ |
| حاشیه سود ناخالص | ۷۵.۴٪ | ۷۴.۲٪ | ۷۴.۰٪ | +۱.۴٪ |
| سود خالص (Non-GAAP) | ۱۹.۳ میلیارد دلار | ۱۷.۶ میلیارد دلار | ۹.۷ میلیارد دلار | +۹۹٪ |
| EPS (سود هر سهم) | ۰.۸۱ دلار | ۰.۷۴ دلار | ۰.۴۱ دلار | +۹۸٪ |
- دیتاسنتر (بخش AI) حالا ۸۸٪ کل درآمد Nvidia را تشکیل میدهد (در مقابل ۸۰٪ سال قبل).
- فروش Blackwell (B200) در اولین فصل کامل بیش از ۱۰ میلیارد دلار بود (بیش از دو برابر پیشبینی).
۲. راهنمای Q4 FY2026 (نوامبر ۲۰۲۵ تا ژانویه ۲۰۲۶)
| مورد | راهنمای Nvidia | پیشبینی تحلیلگران |
|---|---|---|
| درآمد کل | ۳۷.۵ میلیارد دلار (±۲٪) | ۳۶.۸ میلیارد دلار |
| حاشیه سود ناخالص | ۷۵٪ | ۷۴.۵٪ |
یعنی رشد ۷٪ نسبت به Q3 و ۸۰٪ نسبت به سال قبل!
۳. واکنش بازار (تا ۲۰ نوامبر عصر به وقت تهران)
| دارایی | تغییر پس از گزارش | ارزش بازار جدید Nvidia |
|---|---|---|
| سهام Nvidia (NVDA) | +۳.۸٪ (after-hours) → +۲.۶٪ در آسیا | ۳.۶۵ تریلیون دلار |
| TSMC (تولیدکننده چیپ Nvidia) | +۴.۱٪ (تایوان) | – |
| شاخص Hang Seng Tech | +۲.۹٪ | – |
| شاخص Nikkei 225 | +۱.۸٪ | – |
| ASML (تأمینکننده تجهیزات) | +۳.۷٪ (هلند) | – |
۴. نقل قولهای کلیدی جنسن هوانگ در earnings call
- «تقاضا برای Nvidia AI دیوانهوار (insane) است – ما در تمام طول سال sold out هستیم.»
- «هیچ نشانهای از کند شدن تقاضا نمیبینیم – حتی با Blackwell Ultra هم نمیتوانیم پاسخگو باشیم.»
- «این حباب نیست؛ این آغاز یک عصر جدید محاسباتی است – مثل اینترنت در ۱۹۹۵.»
۵. تأثیرات واقعی و بلندمدت
| حوزه | تأثیر کوتاهمدت (تا پایان ۲۰۲۵) | تأثیر بلندمدت (۲۰۲۶-۲۰۲۸) |
|---|---|---|
| بازار سهام | کاهش موقت نگرانی از “AI winter” – سهام tech بالا رفت | اگر رشد ادامه یابد، Nvidia اولین شرکت ۵ تریلیون دلاری میشود |
| کمبود GPU | همچنان ادامه دارد – تولید B200/B300 نمیتواند پاسخگو باشد | قیمت inference ممکن است تا ۲۰۳۰ به ۱/۱۰ قیمت فعلی برسد |
| رقبا | AMD, Intel و Broadcom تحت فشار بیشتر | شرکتهای چینی (Huawei, Biren) ممکن است سهم بیشتری بگیرند |
| اکوسیستم AI | اعتماد سرمایهگذاران به استارتآپهای AI بیشتر شد | موج جدید سرمایهگذاری VC در AI (بیش از ۱۵۰ میلیارد دلار در ۲۰۲۶) |
۶. چرا این گزارش “حباب” را کمرنگ کرد؟
- رشد ۹۴٪ درآمد با حاشیه سود ۷۵٪ → این اعداد برای یک شرکت ۳.۶ تریلیون دلاری غیرعادی و پایدار به نظر میرسد.
- راهنمای Q4 بالاتر از پیشبینی → نشان میدهد تقاضا نه تنها ادامه دارد، بلکه شتاب میگیرد.
- Blackwell sold out تا ۱۲ ماه آینده → کمبود واقعی است، نه تقاضای مصنوعی.
نتیجهگیری
گزارش Q3 Nvidia قویترین سیگنال مثبت سال ۲۰۲۵ برای صنعت AI بود: تقاضا واقعی، عظیم و ادامهدار است – حداقل تا وقتی Blackwell Ultra و Rubin عرضه شوند. نگرانیهای “حباب” که بعد از گزارش McKinsey بالا گرفته بود، حداقل تا ۶ ماه آینده خاموش شد. حالا همه منتظر گزارش Microsoft (هفته آینده) و TSMC (دسامبر) هستند تا ببینند این رشد چقدر پایدار است.
پرایم سیستم، رهبر فناوری اطلاعات در قزوین و زنجان، با افتخار نمایندگی رسمی معتبرترین برندهای ایران و جهان است:
۱- تخت جمشید:
پرایم سیستم، پیشگام سختافزار، گیمینگ، رندرینگ و لوازم جانبی کامپیوتر
۲- سیناپ:
پرایم سیستم، سیستمهای AIDC
پیشرو در شناسایی خودکار و جمعآوری داده، نرمافزارهای انبار و لجستیک و تجهیزات بارکد/RFID برای صنایع تولیدی، خردهفروشی و راهحلهای دقیق برای زنجیره تأمین.
۳- ماپرا:
پرایم سیستم، تحول دیجیتال صنعت F&B
نرمافزار یکپارچه مدیریت فروش، انبارداری، باشگاه مشتریان و رزرو آنلاین بر پایه فناوری ابری و دادهمحور، همراه هزاران رستوران، کافه و فستفود برای مدیریت بدون محدودیت مکان/زمان، افزایش کارایی و هوشمندسازی عملیات.
۴- سختافزار:
پرایم سیستم، پیشتاز قطعات دیجیتال
فروش آنلاین/آفلاین قطعات کامپیوتر و دیجیتال و نمایندگی برندهای ایرانی/خارجی، ارسال به تمام ایران، سیستمهای گیمینگ/رندرینگ/ماینینگ و تیم اورکلاکر حرفهای. تولید محتوای تخصصی، برترین فروشگاه سخت افزار و نرم افزار قزوین/زنجان.
۵- نیلپر:
پرایم سیستم، تولیدکننده محصولات ارگونومیک، کوله و کیف
تمرکز بر کیفیت، طراحی دانشمحور و بازارهای اداری/آموزشی/رستورانی. مدیریت استراتژیک برای رضایت مشتری.
۶- زبرآسیا:
پرایم سیستم، فناوری AIDC و بارکد
تسهیل در جمعآوری داده بدون خطا با تمرکز بر بارکد و AID، راهحلهای اطلاعاتی برای صنایع، افزایش سرعت/دقت و برنامهریزی منابع. تکیه بر متخصصان داخلی و دانش جهانی، جلب اعتماد مشتریان.
۷-فاطر:
پرایم سیستم، طراحی و تولید سخت افزار کامپیوتر
انتقال و توسعه تکنولوژی های بروز در جهت تولید داخلی، محصولات باکیفیت قابل رقابت برند های مطرح خارجی باقیمتمنصفانه، خدمات پس از فروش متفاوت و گارانتی تعویض بیقید و شرط
پرایم سیستم | پلتفرم ابری حسابداری و مالی، سخت افزار و لوازم جانبی